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El aumento de los precios internacionales de la energía provocado por la guerra en Oriente Medio está generando nuevas presiones inflacionarias en América Latina, lo que podría llevar a varios bancos centrales de la región a retrasar los recortes de tasas de interés o mantener políticas monetarias restrictivas por más tiempo.
El precio del crudo Brent ha superado los 100 dólares por barril, un nivel que amenaza con trasladarse al costo de combustibles, transporte, alimentos y vuelos, justo cuando muchas economías buscaban consolidar la desaceleración de la inflación.
Además del impacto directo en los precios, el encarecimiento del petróleo también influye en las expectativas inflacionarias de consumidores, empresas e inversores, un factor clave para las decisiones de los bancos centrales.
Impacto desigual en la región
Los efectos de la crisis energética no son uniformes, mientras algunos países productores pueden beneficiarse del aumento de los ingresos petroleros, las economías importadoras enfrentan mayores presiones sobre la inflación, la balanza externa y el crecimiento.
México
En México, analistas consideran que el impacto podría ser temporal y concentrarse en el aumento de los combustibles, aunque el país cuenta con un mecanismo para amortiguar los incrementos en gasolina y diésel mediante la suspensión del Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS).
Según BBVA México, el gobierno podría dejar de recaudar unos 2.111 millones de dólares por este impuesto, pero obtendría cerca de 2.944 millones de dólares adicionales por exportaciones petroleras, lo que generaría una ganancia neta de 833 millones de dólares si el conflicto dura seis semanas.
Brasil
En Brasil, el mayor productor de petróleo de la región, el gobierno de Luiz Inácio Lula da Silva anunció reducciones de impuestos y subsidios al diésel por unos 5.700 millones de dólares para contener el impacto en el transporte y los consumidores.
Para compensar ese costo fiscal, el Ejecutivo estableció un impuesto del 12% a las exportaciones de petróleo.
Sin embargo, la petrolera estatal Petrobras elevó 11% el precio del diésel, lo que ha alimentado el temor a una aceleración de la inflación. Analistas consideran que el Banco Central de Brasil podría retrasar los recortes de tasas, actualmente en 15 % anual, su nivel más alto en casi dos décadas.
Colombia
En Colombia, el aumento del petróleo tiene efectos mixtos pues, aunque mejora los ingresos fiscales, también puede trasladarse a los precios internos.
El presupuesto para 2026 se elaboró con un precio del Brent de 60 dólares por barril, por lo que el actual nivel representa un ingreso adicional para el Estado. No obstante, el Banco de la República, cuya tasa se sitúa en 10.25%, podría mantener una política monetaria restrictiva por más tiempo.
Chile
En Chile, una economía importadora de petróleo, el impacto se refleja principalmente en el precio de los combustibles.
El Mecanismo de Estabilización de Precios de los Combustibles (Mepco) ha permitido amortiguar parcialmente las subidas, aunque las gasolinas ya registran incrementos.
El aumento del petróleo también comienza a afectar al sector aéreo. Según la Asociación Internacional de Transporte Aéreo, el precio del combustible para aviones ha subido 58.4 % desde el inicio del conflicto, lo que podría elevar el costo de los vuelos.
Argentina y Vaca Muerta
En Argentina, el alza del petróleo añade presión a una inflación ya elevada, aunque mejora las perspectivas de la balanza energética gracias al crecimiento de la producción en Vaca Muerta, uno de los mayores yacimientos de hidrocarburos no convencionales del mundo.
Estimaciones privadas indican que el aumento del crudo podría sumar entre 0.5 y 0.77 puntos porcentuales a la inflación mensual en marzo y abril.
Venezuela
En Venezuela, donde la inflación sigue siendo una de las más altas del mundo, el impacto podría ser mixto. El economista Giorgio Cunto advirtió que la inflación podría cerrar 2026 con tasas de tres dígitos, aunque los mayores ingresos petroleros podrían mejorar la disponibilidad de divisas.
En economías más pequeñas como Uruguay y Paraguay, el impacto dependerá en gran medida de la duración del conflicto en Oriente Medio; mientras Uruguay recientemente recortó su tasa de interés, en Paraguay el aumento del precio de los combustibles ya comienza a sentirse en el mercado interno.
EFE
